tai9tai99@gmail.com

责任编辑：闫宏亮一、策略概述该策略有效期为2019年9月至10月。自7月份以来，黑色产业链各品种共振下跌，9月初随着市场风险偏好的回归，黑色系各品种价格企稳反弹。中秋节后螺纹、铁矿、焦炭价格有所回调，从日线级别来看，价格回调幅度较弱，并未跌破前期低点。随着70周年国庆的临近，华北地区限产力度逐渐升级，同时螺纹钢下游需求表现不俗。

网购的惊人能量还未完全释放，物流就成为短板。以致于马云在2011年举行的“物流合作伙伴发展大会”上表示担忧：“我想淘宝明年冲1万亿（营业额），但是最大的障碍就是物流。”2012年后，淘宝商城改名为天猫，“双11”销售额达到191亿，“爆仓”从快递公司的中转仓，开始传递到派送网点。

必须强调的是，对于最近的积极变化，我们还是要平常心对待。别忘了，中美也曾一度达成过共识，但美方单方面撕毁联合声明，执意发动贸易战，最终导致贸易战愈演愈烈。如果没有诚信，如果继续漫天要价，真不排除又会出现新的波折。毕竟，按照披露的信息，如果双方在90天内无法达成协议，美方很可能故伎重演，将10%的关税提高到25%。

三、结构分析3.1 基差结构从基差率的情况来看，当前铁矿石和焦炭的基差率均处于较正常的水平。结合历史情况和现货情况来分析，铁矿石维持当前基差水平的概率比较大，因此在现货失去上涨驱动的前提下不具备从基本面做多的逻辑。焦炭当前期现价格平水，现货有一定的上涨空间，单边做多焦炭有逻辑支撑。

每经记者 周程程每经编辑 陈 旭7月16日，国家统计局发布上半年经济数据。其中，固定资产投资、社会消费品零售总额等指标增速出现回落，引发关注。数据显示，今年1~6月，我国固定资产投资同比增长6%，增速比一季度回落1.5个百分点。社会消费品零售总额180018亿元，同比增长9.4%，增速比一季度回落0.4个百分点。

图1-12：美元兑人民币汇率数据来源：海关总署、方正中期研究院整理图1-13：加元兑人民币汇率数据来源：海关总署、方正中期研究院整理2、进口量分析我国菜籽消费量有一半左右依赖于进口。据海关总署数据统计，据海关总署公布的数据显示，2018年1-9月我国油菜籽进口量为367.67万吨，较去年同期的365.25万吨基本持平。自从2016年8月我国政策宣布无限期延迟进口新规以后，我国菜籽进口量较为充裕。由于中美贸易摩擦，导致国内粕类价格上涨，沿海油厂菜籽压榨利润整体较为可观，2018/19年菜籽进口量保持在于去年同期相仿的正常水平，11-12月沿海油厂将有124.3万吨左右的油菜籽到港，2019年菜籽进口量预计将达到620万吨。