yiqicao17c@ gmail

二、市场高估当市场牛转熊时，其实已经开始下跌了。除了看到市场下跌、卖出基金，还可以在市场下跌之前卖，也就是在市场高点的左侧交易。当然，不要想着卖到最高点，几乎没有人可以做到。判断的标准就是看估值。当市场高估时，基金就要考虑卖出了。虽然基金可以调仓换股，调出涨了很多、估值偏高的股票，买进估值偏低、有更大上涨空间的股票。但是，当整个市场或板块估值都较高，找不到估值便宜的股票时，基金自然也就“涨到头”了。

就目前情况来看，由于初期科创板供给有限，多逼空或者轧空交易手法更容易产生，监管部门要严打其中违法违规，因为这其中不仅可能侵犯融券者的合法权益，而且从2015年A股市场过往教训来看，股价过度脱离基本面暴涨，巨大风险也或在酝酿之中，未来不是以某种已知的形式爆发，就可能以某种人们意想不到、新的形式爆发。

三是如果只看剔除股权激励费用后的利润，未免太过乐观，如同巴菲特所说：“几年前我们就问过这样的问题，但始终没有得到答案。如果期权不算补偿的方式，那么它们到底是什么？如果补偿不算作费用，那它们到底是什么？如果费用不计入对利润的计算，那它们到底应该放在哪里？”

更巧妙的是，汇添富基金旗下长三角ETF基金于2019年5月20日开始募集，原定募集期至2019年7月3日截止。但就在6月18日，汇添富基金公告称，将本基金认购截止日延长至2019年7月19日（含当日）。而凤凰置业减持换购须在南京证券公告起15个交易日后，即2019年7月19日，恰巧与长三角ETF基金延长募集后的截止日相同。

Part 5堆金积玉每天早上，一辆扎眼的黄兰博基尼就会准时横在广州网易办公楼前，蹭了赔不起啊，所有人都得绕着走。刚开始，大家奇怪这人是谁，时间久了，一看那车就知道，是“徐总又来找丁磊显摆了”。这是网易员工之间流传的一个小故事。2001年，24岁的徐波从以初中学历进入网易，从游戏最底层的客服做起。网易新项目《大话西游Online》内部测试时，徐波写下30多页改进意见呈交，但没有被上级采纳。后来徐波一再请缨，网易也是死马当活马医，把濒临停运的《大话西游Online》交给他维护。在此期间，徐波参与策划了新项目《梦幻西游》，此游戏成为2003年的现象级网游，服务器一个接一个紧急加开，到2004年底，同时在线人数突破32万人。

美股在动荡中结束5月行情，华尔街谚语“五月清仓离场”（sell in May）再度应验，道指、标普500指数和纳指齐齐创下今年以来最差单月表现。当地时间周四晚间，特朗普发推文宣布对所有墨西哥输美产品征收关税，令隔夜美股方寸打乱。道指收盘大跌354.84点，跌幅1.41%，报24815.04点；标普500指数收盘下跌36.80点，跌幅1.32%，报2752.06点；纳指下跌114.57点，跌幅1.51%，报7453.15点。